UBS raises PICC Group (01339) to HK$5.2

UBS Global Research raised its target price for PICC Group (01339) to HK$5.2 from HK$4.8 and reiterated its "buy" rating. The research house said the target price reflects its new forecasts for PICC Property and Casualty (02328). It thinks PICC Group is a better alternative for PICC P&C exposure, as the implied P/BV for its life business is still considered unreasonably low at about 0.1x. UBS raised its our 2017-19 earnings forecasts for PICC Group by 7-8% to reflect its increased earnings estimates for PICC P&C (10-15% higher), mainly as the research houst reduced its combined ratio assumption by 50-60bp. UBS said the 3Q underwriting profit of China's major P&C insurers implies that expense  control is ahead of its expectation, and it expects PICC Group's combined ratio to be around 97.0% in 2018-19.