Macquarie trims Tingyi (00322) to HK$16.1

Macquarie Research trimmed its target price for Tingyi (00322) to HK$16.1 from HK$16.5, and maintained its "outperform" rating. The research house said Tingyi delivered a set of solid results. Management also raised FY2017 profit guidance from US$200m to US$250m previously to highly likely beat the US$250m guidance.   Management addressed the light asset model and expects Rmb1-2bn cash inflow from idle asset disposal. The company has turned into net cash position at 18% versus net gearing at 11% last year. With such strong free cash flow, there's sufficient ammunition for Tingyi  to early exercise its TAB option, said Macquarie.   Overall, the research house appreciated Tingyi's asset-light model and cash is king strategy, as it values the strength of balance sheets in the current tough retail environment.   Macquarie kept its FY2017 earnings forecast unchanged and lowered its FY2018 earnings by 4.1%.