UBS lifts China Gas (00384) to HK$22.5

UBS Global Research raised its target price for China Gas Holdings (00384) to HK$22.5 from HK$21.5, and maintained its "sell" rating. Following its positive profit alert, the research house raised its earnings forecasts for FY2018-20 by around 9% on higher connection volume assumption to 3.7m for FY2018, and 4.6m for FY2019, from 3.3m and 4.2m respectively. UBS believes the pace of new households connection has exceeded management's target of  3.5m for FY2018 so far, because the pace of coal-to-gas switching has been faster than  expected. UBS likes the company's strong gas volume growth and new household connections, but it  believes this is largely in the price. The shares have increased by 123% year-to-date,  outperforming peers by 69ppt. Trading at 17x FY2019 PE and 3.9x FY2019 PB at 26% ROE, it  believes valuations are stretched.