Goldman starts Dali Foods (03799) at HK$6.4

Goldman Sachs initiated coverage on Dali Foods Group (03799) with a "buy" rating, and a target price of HK$6.4. The research house expects Dali, leveraging its status as a diversified F&B company, to continue innovating into faster-growth product categories, while also defending its market share in existing businesses from high competition.   Goldman said Dali trades at a 25% discount to listed F&B peers in HK, mainly due to concerns on the sustainability of its high margins. However, the research house expects Dali to maintain its 20%+ operating margin given its shift to higher-margin products and  its strong hold on traditional channels.   Goldman also expects double-digit growth in sales and EPS over the next two years to  drive a re-rating of the shares.