BofAML lifts Angang Steel (00347) to HK$8.5

BofA Merrill Lynch lifted its target price for  Angang Steel (00347) to HK$8.5 from HK$8, and maintained its "buy" rating, given its solid profit outlook with mills margin expansion and valuation is attractive at only 0.8x 2018  P/B and 8x P/E.   The research house raised Chinese HRC benchmark by 4% to RMB3,685/t for FY2018, given utilization rate would increase up to 86% from FY2017's 81%, given supply side reform to  continue - FY2018 would be an important transition year, despite a smaller magnitude in absolute capacity cuts.   It raised FY2018 steel demands growth to +1% from previous -1.4% following higher property new starts growth rate assumptions of 0-5%. BofAML also raised Chinese coking  coal price by 13% to RMB1,300/t as coal market would remain tight in FY2018. Higher utilization rate is likely to support further margin expansion for mills, especially HRC  whose downstream demands are more stable.   To reflect the new steel and coking coal prices, the research house raised its Angang FY2017-18 by 14-15%.