Citi ups Shanghai Pechem (00338) to HK$5.27

Citi Research lifted its target price for Sinopec Shanghai Petrochemical (SPC)(00338) to HK$5.27 from HK$4.1, and upgraded its  rating to "buy" from "sell".   The research house said the upgrade reflects softer-than-expected decline in chemical spreads in 2018. While Citi still forecast a moderate decline in ethylene/PE spread on US start-ups in 2018, the fall will unlikely be as severe as earlier expected due to the China's import ban on recycled plastics and solid global demand.   Citi believes SPC's 24% & 16% underperformance in 2017 versus HSI & HSCEI mostly prices in the spread-related concerns; current valuation is attractive at 1.3x P/B versus 16% ROE and dividend yield of 5.1% in 2018.   It raised its EPS in 2017-19 by 15%/15%/13% factoring in the estimated inventory gain in 4Q 2017 and higher chemical margins in 2017-19.