Morgan lifts Anta Sports (02020) to HK$48.2

Morgan Stanley lifted its target price for Anta   Sports (02020) to HK$48.2 from HK$43.6, and reiterated its "overweight" rating.    The research house expects consensus sales and earnings estimates to catch up with its   forecasts after 20-25% retail sales growth for ANTA brand and 80-85% for other brands in   1Q 2018.   Morgan thinks strong sales growth, driven by improvement in new products and store   productivity, is the key to re-rating.   For 2018, Morgan estimated 27% sales growth, implying 24% sales growth for ANTA brand  and FILA, and Rmb600mn incremental sales yoy generated from Descente, Sprandi, Kolon, and  Kingkow. It estimated 20% net income growth - i.e., net margin to decline.  The research house expects higher input costs to slow gross margin expansion, higher  opex/sales because of marketing activities (e.g., sponsorship of the Chinese Olympic   Committee, Winter Olympics), and losses from full-year consolidation of Kolon and Kingkow.